喜达屋拒绝万豪为什么符合市场预期?发布时间：2016-05-21

不出市场所料，喜达屋接受了由中国安邦保险、美国JCF和香港春华资本组成的联合投资体的告白。
喜达屋宁愿向万豪支付高达4亿美元的分手费，也要和联合投资体在一起?原因很简单，诚意和实力。

　　先说诚意。3月18日，联合投资体向喜达屋发去新要约。比起4天前的第一份要约，新要约将报价从每股76美元，提升到每股78美元。这意味着，总报价从128亿美元，提高到132亿美元。

　　别说新报价了，即使是原报价，也甩万豪九条街。当初，万豪的报价明面上是122亿美元，与联合投资体的差距似乎不明显。然而，万豪提出采用换股+现金的方式操作，向喜达屋支付价值119亿美元的股票和3.4亿美元的现金。如意算盘打得好，万豪通过如此复杂的支付方式下来，最终给喜达屋的报价每股还不到64美元。

　　正如美国权威媒体CNBC的评论，如果喜达屋董事会接受了万豪这份报价单，简直是把喜达屋白送给了万豪。

　　相比之下，安邦保险等联合投资体的交易方式简单清晰，每股78美元，总价132亿美元全现金支付。不仅如此，联合投资体的新要约“具有约束性，并具有充分资金支持”。意思是，联合投资体具有高度交易确定性。简言之，不玩虚的，靠谱。

　　除了报价诱人，联合投资体还承诺保持喜达屋原有管理团队稳定，维持现有员工的就业水平。相比之下，万豪最开始就大放阙词，收购完了一定会裁员。两者的诚意高下立现。

　　难怪，喜达屋的法律和财务顾问一致认为，联合投资体的要约“构成一份更为优越的方案”，奉劝董事会摈弃之前和万豪谈成的协议。

　　说完诚意，再说实力。比起诚意，联合投资体的实力或许才是喜达屋最看重的。分别看看三家机构的资历。先说国人最为陌生的美国JCF。这家以创始人J. Christopher Flowers名字命名的私募股权投资基金，虽然成立仅5年，但已在华尔街形成一股强大的力量。JCF先后在日本、德国、荷兰、美国、英国等发达经济体投资了多个商业银行、保险公司及其它类型的金融机构，管理资产规模超过百亿美元。

　　春华资本则由原高盛大中华区主席胡祖六创立，旗下管理着人民币和美元大型境内外投资基金。春华资本在业内名气极高，原因是他们已经为全球领先的大型机构、高净值个人进行着管理资产，并获得最优异的绝对投资回报。

　　而安邦保险则是这支联合投资战队的绝对明星成员。作为一家拥有19000亿人民币资产的大型综合性保险集团，安邦保险这几年的成绩惊艳了全世界。仅2014年以来，安邦保险就完成了对纽约华尔道夫酒店、比利时FIDEA保险、比利时德尔塔•劳埃德银行(现已更名为Nagelmackers)、荷兰VIVAT保险、韩国东洋人寿、美国信保人寿的六大跨国并购，搭建了覆盖欧洲、亚洲及北美的保险金融网络。

　　这种强大的国际影响力，将金融和产业结合的能力，不仅难能可贵，而且正是深陷资金紧张、无力开拓市场的喜达屋所急需的。

　　尽管安邦保险等联合投资体还没有最终成功，但据全球最大的商业地产服务商世邦魏理仕等市场机构所预测的，他们已经胜券在握，距离成功收购喜达屋就只剩下时间了。

　　而对于我们普通的酒店客户来说，就更希望看到喜达屋和万豪保持距离了。一方面，一旦两家合并成为全球最大的酒店集团，将垄断市场和价格，对客户来说是最可怕的事情。另一方面，喜达屋一旦被联合投资体收购，安邦保险和春华资本这样的中国股东，必将会为中国客户争取到更优质的服务和更优惠的价格。