喜达屋拒绝万豪为什么符合市场预期?发布时间:2016-05-21

不出市场所料,喜达屋接受了由中国安邦保险、美国JCF和香港春华资本组成的联合投资体的告白。
喜达屋宁愿向万豪支付高达4亿美元的分手费,也要和联合投资体在一起?原因很简单,诚意和实力。

  先说诚意。3月18日,联合投资体向喜达屋发去新要约。比起4天前的第一份要约,新要约将报价从每股76美元,提升到每股78美元。这意味着,总报价从128亿美元,提高到132亿美元。

  别说新报价了,即使是原报价,也甩万豪九条街。当初,万豪的报价明面上是122亿美元,与联合投资体的差距似乎不明显。然而,万豪提出采用换股+现金的方式操作,向喜达屋支付价值119亿美元的股票和3.4亿美元的现金。如意算盘打得好,万豪通过如此复杂的支付方式下来,最终给喜达屋的报价每股还不到64美元。

  正如美国权威媒体CNBC的评论,如果喜达屋董事会接受了万豪这份报价单,简直是把喜达屋白送给了万豪。

  相比之下,安邦保险等联合投资体的交易方式简单清晰,每股78美元,总价132亿美元全现金支付。不仅如此,联合投资体的新要约“具有约束性,并具有充分资金支持”。意思是,联合投资体具有高度交易确定性。简言之,不玩虚的,靠谱。

  除了报价诱人,联合投资体还承诺保持喜达屋原有管理团队稳定,维持现有员工的就业水平。相比之下,万豪最开始就大放阙词,收购完了一定会裁员。两者的诚意高下立现。

  难怪,喜达屋的法律和财务顾问一致认为,联合投资体的要约“构成一份更为优越的方案”,奉劝董事会摈弃之前和万豪谈成的协议。

  说完诚意,再说实力。比起诚意,联合投资体的实力或许才是喜达屋最看重的。分别看看三家机构的资历。先说国人最为陌生的美国JCF。这家以创始人J. Christopher Flowers名字命名的私募股权投资基金,虽然成立仅5年,但已在华尔街形成一股强大的力量。JCF先后在日本、德国、荷兰、美国、英国等发达经济体投资了多个商业银行、保险公司及其它类型的金融机构,管理资产规模超过百亿美元。

  春华资本则由原高盛大中华区主席胡祖六创立,旗下管理着人民币和美元大型境内外投资基金。春华资本在业内名气极高,原因是他们已经为全球领先的大型机构、高净值个人进行着管理资产,并获得最优异的绝对投资回报。

  而安邦保险则是这支联合投资战队的绝对明星成员。作为一家拥有19000亿人民币资产的大型综合性保险集团,安邦保险这几年的成绩惊艳了全世界。仅2014年以来,安邦保险就完成了对纽约华尔道夫酒店、比利时FIDEA保险、比利时德尔塔•劳埃德银行(现已更名为Nagelmackers)、荷兰VIVAT保险、韩国东洋人寿、美国信保人寿的六大跨国并购,搭建了覆盖欧洲、亚洲及北美的保险金融网络。

  这种强大的国际影响力,将金融和产业结合的能力,不仅难能可贵,而且正是深陷资金紧张、无力开拓市场的喜达屋所急需的。

  尽管安邦保险等联合投资体还没有最终成功,但据全球最大的商业地产服务商世邦魏理仕等市场机构所预测的,他们已经胜券在握,距离成功收购喜达屋就只剩下时间了。

  而对于我们普通的酒店客户来说,就更希望看到喜达屋和万豪保持距离了。一方面,一旦两家合并成为全球最大的酒店集团,将垄断市场和价格,对客户来说是最可怕的事情。另一方面,喜达屋一旦被联合投资体收购,安邦保险和春华资本这样的中国股东,必将会为中国客户争取到更优质的服务和更优惠的价格。